Il ne fait aucun doute que tous les investisseurs aimeraient battre le marché, tout comme tous les hommes aimeraient avoir une richesse, une apparence ou une intelligence supérieure à la moyenne. Malheureusement, bien que certains d'entre nous à FWU possèdent ces attributs, dans l'ensemble, ce n'est pas possible de par sa nature même. Toutefois, même si les gestionnaires actifs en tant que groupe auront beaucoup de difficulté à dépasser leur indice de référence, cela ne veut pas dire que c'est impossible. La bonne nouvelle dans tout cela, c'est que certaines stratégies d'investissement peuvent être employées pour utiliser et battre le troupeau !

Le premier point à souligner ici est que pour avoir une chance de battre le marché, un investisseur doit être vraiment actif, ce qui n'est pas le cas de la plupart des gestionnaires actifs. En effet, selon des recherches récentes, de tous les fonds communs de placement aux États-Unis, seulement 20 % sont réellement " actifs " par rapport à des indices de référence. En d'autres termes, la majorité des gestionnaires " actifs " sont des adeptes des indices de référence et ne peuvent donc pas être classés comme actifs.    

Si un gestionnaire actif est vraiment actif, quelles sont les stratégies à utiliser pour battre le marché ? Il y a quelques lacunes  du marché qui peuvent être exploitées, comme dans les petites entreprises et les marchés émergents, mais celle que les gestionnaires de quant ont tendance à privilégier, nous y compris, est celle de la " dynamique ".
Ce que nous entendons par "dynamique", c'est que le rendement passé d'un titre a un pouvoir prédictif sur les rendements futurs. Nous constatons, par exemple, qu'à très court terme, les actions affichent un renversement de tendance vers la moyenne. Cela signifie que les actions qui ont connu un fort rendement au cours du dernier mois ont tendance à revenir à la moyenne le mois suivant, c'est-à-dire qu'elles " reviennent en arrière ". Toutefois, à plus long terme, quelque chose d'intéressant se produit - nous constatons que les actions qui ont connu un fort rendement au cours des 12 derniers mois continuent d’avoir un fort rendement au cours de l'année à venir également. En d'autres termes, il y a un "effet de continuation" à l'œuvre, qui est une lacune du marché qui peut être exploitée.

Qu'est-ce qui explique cet effet ? Il fait l'objet d'un débat animé, mais à notre avis, trois facteurs sont cruciaux. Premièrement, étant donné que la majeure partie de l'argent géré dans le monde est entre les mains de très gros investisseurs institutionnels, il faut un certain temps à ces investisseurs pour se positionner; ils sont comme de gros pétroliers qui font demi-tour - un processus qui prend un certain temps et n'est pas immédiat. Deuxièmement, et comme le montre la réaction du marché vis-à-vis des rapports d’activité, l'information n'est pas parfaite. Si une entreprise, par exemple, produit des chiffres extraordinaires, elle attire bien sûr au départ de nombreux investisseurs, mais comme d'autres en entendent parler aussi, plus d'argent est attiré, et l'action peut continuer à monter. Dans ce contexte, et c'est important de le souligner et d'établir des liens avec ce que nous avons dit plus haut, il y a un biais comportemental évident à l'œuvre - les investisseurs font preuve d'une mentalité de troupeau et de " foule " dans les transactions, ce qui soutient encore davantage le phénomène de "dynamique".  

En conclusion, oui, il est vrai que tous les gestionnaires actifs ne peuvent pas battre le marché, mais ceux qui prennent des risques actifs et exploitent habilement le phénomène de "dynamique" ont une très bonne chance de le faire.