Un investisseur qui doit placer son épargne, ou qui doit simplement trouver un moyen plus ou moins rentable d’utiliser certaines sommes d’argent, a à sa disposition plusieurs classes d’actifs parmi lesquelles choisir. 

L’objectif d’un investisseur est généralement d’accroître son capital et, pour y parvenir, il devra opter pour un instrument en particulier, en fonction notamment de son profil de risque. Parmi ces instruments financiers, on retrouve les valeurs refuges, les « safe haven » en anglais.

Dans certaines situations, les investisseurs, pour des raisons diverses et variées que nous expliquerons brièvement, se tournent vers des classes d’actifs appelées valeurs refuges. Pourquoi ? Parce que ces valeurs, appelées « safe havens » en anglais, se caractérisent par une valeur intrinsèque qui se maintient au fil du temps, même dans des contextes particuliers dans lesquels d’autres classes, généralement les plus risquées, accusent des dépréciations assez marquées.

La liste des valeurs refuges est bien fournie et comprend une classe d’actifs stables aux caractéristiques extrêmement diverses, mais tous liés par un dénominateur commun : celui d’offrir une protection du capital dans des situations d’instabilité et de crise. 

Afin d’identifier deux macro-domaines, nous pouvons parler d’une part des valeurs refuges matérielles ou tangibles et d’autre part des valeurs intangibles. 

Dans la catégorie des valeurs refuges matérielles, on retrouve les matières premières comme l’or, l’argent, le platine, les biens immobiliers et les œuvres d’art. 

Dans les valeurs refuges intangibles, il y a les obligations d’État et les devises.

Commençons notre tour d’horizon par l’or, considéré comme la valeur refuge par excellence et apprécié des investisseurs dans diverses situations. 

Ainsi, on investit dans l’or quand les marchés boursiers subissent des ventes massives, raison pour laquelle il y a souvent, mais pas toujours, un rapport entre le métal jaune et les Bourses.

Les investisseurs ont également tendance à acheter de l’or quand l’inflation augmente, en essayant ainsi de se protéger de l’augmentation des prix. 

Si l’or est dépourvu de rendement, un investissement dans cette valeur refuge permet souvent de diversifier le portefeuille. 

Outre l’or, les diamants, l’argent, le platine et le palladium sont également des matières premières qui entrent dans la catégorie des safe havens. 

Ces métaux précieux ont certes moins de valeur que l’or, mais ils suivent essentiellement les mêmes dynamiques, même s’ils subissent une plus grande volatilité.

Les obligations d’État font également partie des safe havens, même si seules les obligations émises par des pays bénéficiant d’une notation élevée sont concernées.

En d’autres termes, il s’agit des pays qui jouissent d’une stabilité économique et financière élevée, et qui offrent donc une meilleure assurance. 

Parmi les obligations d’État généralement considérées comme étant des valeurs refuges, il y a le Treasury américain et, en Europe, le Bund allemand qui représente la valeur refuge par excellence dans cette catégorie. Le Treasury et le Bond sont émis par des pays considérés comme stables et pour lesquels les risques de défaut sont extrêmement faibles.

Seules quelques devises sont élevées au rang de valeurs refuges et il s’agit de trois devises en particulier : le dollar américain, le yen japonais et le franc suisse. 

Ces trois devises sont également appelées des « devises fortes », car elles constituent un refuge pour les investisseurs dans des périodes de crise et d’incertitude, vu leur résistance exceptionnelle face à la dévaluation, mais également parce qu’elles proviennent de pays solides dont les comptes publics sont au vert.   

Le dollar américain est considéré comme une valeur refuge étant donné qu’il s’agit de la devise de la première économie mondiale et qu’elle est en outre utilisée tant comme réserve de devises que pour la vente de matières premières dans le monde entier. 

Le yen japonais est apprécié pour le soutien solide de la Banque centrale nippone dont il bénéficie, tandis que la réputation du franc suisse repose sur une économie solide qui attire des capitaux de différentes régions du monde. 

Les biens immobiliers sont des biens matériels qui conservent leur valeur au fil du temps et qui, souvent, la voient augmenter, grâce à la demande croissante en logements.

En France, les investissements immobiliers sont particulièrement prisés : la tendance est de posséder au moins une habitation principale, facteur qui contribue à maintenir la demande élevée et, donc, à faire augmenter les prix au fil du temps.

Les œuvres d’art font également partie des valeurs refuges, en incluant dans cette catégorie les objets de collection. Il s’agit de biens tangibles qui voient leur valeur augmenter au fil du temps, car des personnes fortunées, en vertu de leur intérêt, sont disposées à investir des sommes d’argent souvent importantes pour s’approprier un objet de valeur historique ou d’une manière générale artistique.

Ces dernières années, à la lumière notamment de son succès croissant, le Bitcoin a pris la définition d’« or numérique ». 

En d’autres termes, cette cryptomonnaie a été intégrée à la catégorie des safe havens, non seulement pour un effet de rareté équivalent à celui de l’or, mais également dans la perspective d’un rôle qu’il pourrait jouer comme réserve de valeurs alternative à l’or. 

Cependant, cette interprétation ne fait pas l’unanimité, étant donné qu’à plusieurs reprises le Bitcoin a cédé du terrain dans des phases d’aversion au risque, contrairement à ce que l’or a connu.  

Enfin, certains parlent également de valeurs refuges pour qualifier certaines actions. 

Il s’agit d’actions plus défensives et anticycliques qui se défendent généralement mieux que les actions cycliques dans les phases de turbulences des marchés ou pendant une récession économique.

Comme précédemment évoqué, les valeurs refuges sont appréciées et demandées par les investisseurs dans des périodes spécifiques où ils veulent protéger leur capital. 

Cela peut se produire pour différentes raisons : quand par exemple les marchés subissent des turbulences ou une forte volatilité, les classes d’actifs les plus prisées sont celles des valeurs refuges. 

Les valeurs refuges s'imposent comme meilleur placement en cas de crise financière ou de récession économique, ou encore d’inflation et donc de forte instabilité des prix.

De même, la demande en valeurs refuges augmente en temps de guerre, en raison de l’incertitude politique et économique que cela génère. 

En cas de conflit armé, on assiste d’habitude à des acquisitions massives d’or, mais ces achats se concentrent également sur les devises fortes, en commençant par le dollar. 

À noter également que l’actionnaire passe généralement des actions aux obligations et en particulier aux obligations d’État considérées comme sûres, comme le Treasury américain et le Bund allemand.

Dans ce genre de situation, les investisseurs vendent leurs positions reposant sur des actifs à risque, comme les actions, en raison du recul des prix, et s’orientent vers des actifs plus sûrs. 

Ils cherchent ainsi à se protéger et l’investissement croissant dans ces valeurs refuges contribue à faire augmenter les cours des différents actifs qui entrent dans cette catégorie. 

Les valeurs refuges garantissent une plus grande tranquillité d’esprit en cas d’événement négatif, avec la possibilité d’assister dans certains cas à des hausses plus ou moins intéressantes. 

En effet, on est amené à investir dans des valeurs refuges tant que l’instabilité reste élevée, mais dès que les tensions s’apaisent, cette classe d’actifs commence petit à petit à être délaissée, avec pour conséquence un retour vers des actifs plus risqués. 

À mesure que les investisseurs abandonnent les valeurs refuges, on assiste à une dépréciation de leur valeur.

Il ne faut pas oublier que les valeurs refuges, en plus d’offrir des investissements sûrs lors des phases troubles du marché, sont très utiles, voire essentielles, dans la diversification des portefeuilles. 

C’est notamment pour répondre à ces exigences que nous, chez Forward You, avons conçu un produit qui s’adapte très bien à l’appétence au risque de chaque client. 

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Les valeurs refuges sont fiables et diverses, et partagent toutes les caractéristiques suivantes : 

Saviez-vous que même le Bitcoin et quelques actions sont considérés comme des valeurs refuges ?